事件概述:公司4月26日发布2022年一季报报告期内，公司实现营业总收入1.92亿元，同比增长+126.88%，实现净利润1.01亿元，同比增长+147.81%该公司2022年第一季度的业绩接近之前的预测上限受益于超硬材料行业的高度繁荣，公司收入和业绩保持高速增长在Q1，2022年，公司实现营业总收入1.92亿元，同比增长+126.88%，环比增长+24.20%，归母净利润1.01亿元，同比+147.81%，环比+28.85%收入和业绩在同比和环比两个维度都保持了较高的增速我们认为超硬材料行业的高景气是主要驱动因素:钻石培育方面，在终端品牌加速布局，俄乌冲突的背景下，钻石培育替代进程加快，行业继续保持高增长态势GJEPC数据显示，2022Q1印度毛坯钻石进口和裸钻出口同比分别为+104.97%和+77.72%，钻石行业方面，由于行业内钻石的种植占用了工业钻石的产能，叠加光伏微粉间接拉动了工业钻石的需求，供需缺口持续拉大，从而价格不断上涨报告期内，公司稳步扩大产能，固定资产环比增加0.82亿元，在建工程环比增加0.25亿元至0.53亿元，订单承接能力更加稳定，合同负债环比+64.65%因此后续收入和业绩增长潜力充足利润率稳步上升，叠加成本控制优秀，公司盈利能力持续提升2022Q1公司销售毛利率达到69.17%，环比+2.83 PCT/+上年+5.38 PCT我们推测主要有两个原因:1)栽培钻石和工业钻石价格持续上涨，2)技术突破带动单个单位产值增长，摊薄固定成本费用率方面，期间费用率为—2.93 PCT/同比—1.30 PCT，其中销售/管理/R&D/财务费用率分别为—0.05/—1.31/—0.90/—0.67 PCT，同比为—1.32/—0.09/+1.31/—1.20 PCT稳步向上的毛利率叠加出色的费用控制，公司盈利能力持续加强，净利润率52.78%，环比+1.90 PCT/+4.46 PCT加码培育钻石产能布局，中长期业绩弹性将更加凸显此前，公司于3月26日发布了《2022年向特定对象发行a股股票预案》，并于4月25日获得深交所受理拟募集不超过40亿元，其中约30.1亿元为产能扩张的设备购置费共新增约1800台立方压机，其中约1500台用于钻石培育，300台用于工业钻石生产，产能约3年投产根据《再论克拉自由与钻石行业三问三答培育供给》一文，目前行业内用于培育钻石生产的压机数量在3500台左右，以650等老压机为主因此，伴随着公司产能的固定，行业话语权将进一步增强，中长期业绩弹性更值得期待投资建议:预计公司2022—2024年实现营业收入95.6，14.36和20.17亿元，同比分别增长+91.8%，+50.2%和+40.5%，归母净利润分别为481，732和10.26亿元，同比分别增长+100.6%，+52.4%和+40.1%，EPS每股收益7.96，12.13和17.00元，4月26日收盘价分别是PE的29倍，19倍和14倍，维持推荐评级风险:行业需求锐减，竞争格局恶化，定增项目未获批准

高楠:近期政治局会议，中央经济工作会议先后召开，明确2022年宏观政策基调和线索，会议重提“经济建设为中心”，稳增长诉求较强，预计2022年财政会加快落地，节奏前置，结构性宽信用也将随之启动。宽财政仍面临“坚决遏制新增地方政府隐性债务”硬约束，主要投向可能是以“城市管道老化更新改造，农村安居等”，保障房为代表的民生领域，以及“减污，降碳，新能源，新技术，新产业”为代表的新兴产业。宽信用预计在边际放松优质头部房企融资，支持刚需之外，将主要投向小微企业，科技创新和绿色领域。