公司于4 月22 日公布2021 年年报，全年收入204.42 亿元，同增38.7%，维持高速增长公司多维产品渠道优势显著，有望继续高速扩张，维持买入评级 支撑评级的要点 多品类，多渠道共驱高增长2021 公司净利润26.7 亿元，同增29.2% 其中Q4 收入60.4 亿元，同增20.6%，净利润5.52 亿元，同比下降9.84%，收入在高基数下维持稳健增长，利润端承压分产品看，公司厨柜业务维持较高速增长，收入75.3 亿元，同增24.2%，公司全年新开及新装门店超1300 家，并积极推动零售整装与集成灶业务，多渠道布局助力厨柜稳健放量衣柜业务收入101.7 亿元，同增49.5%，衣柜高速发展一方面系公司通过拎包，电商，家装，整装渠道大幅提升客流量并保持稳定开店节奏，期末门店数为2201 家，同增77 家，另一方面引领整家定制，拉升客单值木门/卫浴收入同增60.4%/44.7% 分渠道看，零售与大宗高增双轮驱动零售渠道收入162.7 亿元，同增40.4%，主要系公司坚定推进多品牌多渠道战略，通过充分赋能整装经销商提升整装业务运营效率，整装年度接单业绩同增超90%大宗渠道收入36.7 亿元，同增36.9%公司在严控风险的基础上，发挥品牌优势，深耕国家重点配套工程，保障了大宗业务实现良性高增 费用率显著优化，未来增长动能充足2021 年毛利率为31.6%，同降3.4pct，主要系公司低毛利配套产品占比提升及原材料价格上涨所致公司费用率优化显著，销售/管理费用率同降1.0/1.0pct，表明公司进一步提升费用投放效率期末预收款项与合同负债共计20.9 亿元，同增36.4%，显示出较强的增长动能，看好公司保持较高速增长势头 看好公司继续强化零售，扩大市场份额在行业存量竞争背景下，公司有望继续发挥整体厨柜，全屋定制两大核心品类的领先优势，外抢流量，内掘存量同时公司加强赋能经销商，有望进一步提升营销服务质量，提升客单值我们看好公司在后市继续发挥龙头优势，扩大市场份额 估值 当期股本下，预计2022 至2024 年每股收益分别为5.1/6.0/7.1 元，市盈率分别为24/20/17 倍维持买入评级

这对海底捞而言并非新鲜事。在线下消费场景中，海底捞门店端已经通过“会员日”线下活动，在元宵节，腊八节，中秋节等传统节日和会员互动，打造富有创意的系列主题活动，提升海底捞会员的体验感和参与感。并由此延伸出形式丰富的手工制作活动，例如“DIY巧克力”，“DIY香薰蜡烛”，“DIY尤克里里”等。数据显示，2021年1月到2022年2月，海底捞共举办过5000多场活动，到店参与人数逾14万人，活动范围覆盖全国海底捞近1000家门店。