主穴

宏观视图:

1.目前的疫情有望在5月份完成，疫情有望得到彻底扭转，下一阶段的经济建设将回归首要目标。

2.资金流入股市的核心动力是预期收益率上行，始于平稳增长，止于正常化。

3.中国经济长期目标将聚焦新旧动能转换，稳增长和疫情在大目标下有节奏波动。

4.新旧动能转换下的稳增长路径可能与以往不同扩大新消费可能成为稳定高端制造业供需平衡的重中之重

5.美国的经济政策主要是控制通货膨胀通货膨胀下降后，居民的收入和支出将会改善，服务消费将会扩大美国不太可能陷入衰退，但经济结构趋于正常

6.美国货币政策的变化仍然与美国经济的复苏有关美国在抑制通胀的过程中仍能保持经济增长，但增速相对较慢

7.美国持续的经济政策调整有效抑制了通胀，全球通胀在中期周期见顶。

市场观点:

1.经济增长回归主线，指数上行。

2.a股处于底部的概率较大，因为宏观利润率处于较长时期的底部。

3.a股估值处于牛熊边界，估值水平和成长价值比在较长时期内处于中位水平。

4.伴随着M1改善的时间窗口打开，市场的风险偏好将逐渐改善，交易将从空头逻辑转向多头逻辑，高股息率策略的交易也将结束。

5.高端制造业供应链将恢复，成长股短期有望修复从中期来看，将会看到经济复苏的程度和速度成长板块处于长周期底部，长期不受稳增长和风格波动的冲击

6.美国的经济政策有效地抑制了通货膨胀，通货膨胀将会下降美国长期利率上行空间有限，美股将反弹

市场复盘:周期和增长风格较强，消费风格波动较小沪市一级行业多数上涨，煤炭，电力设备，有色金属行业领涨，医药生物行业领涨

指数表现:主要市场指数继续上涨，科技50领涨科创50，全A，创业板，中证500，沪深300，上证50，上证综指分别上涨3.42%，2.63%，2.51%，2.29%，2.23%，2.17%，2.02%

风格表现:大中小板块纷纷反弹，高估值板块领涨本周大盘股，中盘股，小盘股分别上涨3.21%，3.91%，3.22%估值板块方面，高估值板块，中估值板块，低估值板块分别上涨4.19%，2.77%，2.69%

短期市场情绪:与上周相比，主要指数日均成交量环比下降主要指数换手率环比下降本周行业交易活跃度分化明显，北向资金流入由负转正一周内，路童前三大个股主要流入行业:银行，基础化工，公用事业，国防工业，轻工制造，房地产行业净流出量较大北方资本行业持股数量逐周上升，前三名分别是:银行，钢铁和石油石化行业，前三个减少的是房地产，商业零售和轻工制造业

长期市场情绪:近期市场情绪有所下降，但低温依旧沪深300红利十年期国债收益率目前为—0.53%，环比下跌0.02%，高于平均水平，处于95%的历史位置，a股隐含股权风险溢价现值为3.17%，环比下降0.12个百分点，处于93%的历史位置

风险警告

经济下行风险，疫情反弹超预期，超预期收紧流动性，海外经济复苏弱于预期，地缘政治冲突加剧等。