资管新规以来，银行系理财子公司跌跌撞撞地过了净值化这个坎可是现在，在市场剧烈波动的洗礼下，如何为低风险的理财者获取稳健的绝对收益，成为理财者的又一烦恼

在最近几天举行的50人财富管理论坛上，大部分金融高管都提到了投诉这个关键词同时，在近期银行中报新闻发布会上，理财业务收入同比下降也是高频句今年以来，股市大幅波动，让前两年通过提高权益比例做高收益理财的梦想化为泡影——净值大幅提取，客户投诉激增，固定收益+赎回潮，现金管理产品扩张，理财整体规模下降是今年的大趋势

数据显示，虽然上半年银行理财规模同比增长12.98%，但环比增长仅为0.15万亿元，增速明显放缓与年初相比，ⅱ级低风险理财产品占比上升1.95个百分点，ⅰ级低风险产品占比上升0.74个百分点，表明客户仍然偏好低风险产品接受记者采访的多家国有银行和股份制银行理财经理的投资经理告诉记者，经过上半年的压力测试，理财经理的定位其实已经更加清晰——股权比例大幅提升的概率很低，理财经理不能定位为公募面对低风险偏好的客户，稳健的绝对收益是大方向

净值型理财产品转型接近尾声根据相关数据显示，目前各家银行净值型产品占比在90%—100%之间现在，理财的挑战已经到了如何应对净值的波动

目前我们公司管理的理财产品100%都是净值型产品在资产管理2.0时代的新起点上，银行理财行业面临的机遇与挑战并存工银财富管理董事长王海璐在上述论坛上表示，很多客户对净值波动不习惯，甚至分阶段不理解因此，必须处理好客户绝对收益的风险偏好与净值转化的关系

目前银行理财的客户仍然存在投资惯性，因此王海璐认为，为客户提供绝对回报仍然是银行理财的重要目标可是，债券，股票，基金和其他资产的价格每天都在波动因此，理财经理必须不断提高挖掘底层优质资产的能力和投资组合的精细化管理能力

在初始阶段，投诉激增是不可避免的交通银行行长祁进提到，今年3月投诉量大幅上升，不仅来自客户，也来自个人理财渠道经理我们现在有1000多万投资者，而以前只有两三百万，这个数字在未来几年还会快速增长一些传统渠道的到达率不够，电子渠道建设很重要

经过上半年股市的剧烈波动，理财规模环比增速明显放缓根据南银理财的研究，截至2022年6月，银行理财，公募基金，保险资管现有规模分别为29.15万亿元，26.79万亿元，24.46万亿元，银行理财规模仍占主导地位虽然上半年银行理财规模同比增长12.98%，但较年初仅增长0.52%，增速明显放缓

该机构还提到，增速放缓的原因之一是客户风险偏好下降，产品风险等级下移截至2022年6月，理财产品风险等级第二档中低风险产品规模为20.05万亿元，为最大理财产品，从占比变化来看，与年初相比，二级低风险理财产品占比上升1.95个百分点，一级低风险产品占比上升0.74个百分点，表明客户仍然偏好低风险产品三级中风险产品规模较年初减少0.75万亿元，下降2.66个百分点，是主要拖累

股权比例增加梦想破灭

股市剧烈波动，三个一般风险级别的固定收益+或多资产产品剧烈退出，导致部分产品严重缩水这也引发了财务管理者的另一个反思——增加股权比例的想法还可行吗

如果在2020年和2021年，这个问题的答案显然是可行的当时对于一般的5%股权比例，大部分理财经理都认为太小了，以后至少要提高到20%

但在经历了股市大幅回撤的压力测试后，我们都开始讨论是否要战略性放弃权益相对较高的产品一位合资理财经理告诉记者，理财经理赚的是绝对收益，但还是没办法指望理财经理能像公募基金一样承受回撤，否则大部分资金会流向购买存款产品或现金管理产品

数据还显示，今年上半年，产品的净破发引发了固定收益+产品的赎回潮截至2022年6月末，固定收益类产品，混合类产品，权益类产品规模较年初分别变动0.57万亿元，—0.42万亿元，0元2022年上半年，在疫情，俄乌冲突，美联储加息的共同影响下，a股宽幅震荡，混合产品净值波动明显，尤其是3—4月理财产品大面积破净，导致产品大面积赎回上半年直接投资配置的权益类资产1.02万亿元，规模与年初持平，占比下降0.07个百分点

此外，全市场开放式理财产品余额24.29万亿元，比年初增加0.51万亿元，封闭式理财产品余额4.85万亿元，较年初减少0.37万亿元这也反映了投资者风险偏好的下降，开放式产品占比上升，封闭式产品占比下降

此前，理财经理期望通过延长封闭期来获得更高收益，但实际上，部分产品的收益远低于预期近期，包括招行，中行，浦发在内的多家商业银行或银行子公司纷纷宣布下调多款理财产品的业绩基准，其中不少下调了30~40BP

对于理财者来说，老牌银行的债券投资将再次扛起大旗，资产荒下的债券仍将是理财者最向往的资产截至2022年6月，理财持有信用债15.29万亿元，利率债1.65万亿元，同业存单4.64万亿元可以看到，理财产品减少了利率债，同时增加了同业存单和高等级信用债与此同时，存款资产快速增长

多元化资产管理能力建设是关键。

建行理财董事长刘兴华最近几天表示，银行理财已经走过三年，一路坎坷，基本完成了自己的结论性历史使命有四个标志性的成就:一是以旧换新净值型产品取代旧的预期收益型产品，理财收益开始波动，二是三单代池，即单独管理，单独建账，单独核算代替资金池，三是市值估值，即市值法取代成本法估值，理财产品净值开始波动，第四，公私分离，不允许公开发行股权资产私募，限制名股实债

理财公司是过去三年快速成长的金融机构，未来三年将完成成人礼。

在刘兴华看来，理财公司的核心竞争力是稳健理财公司的投研机制并不突出，但也没有明显的短板未来理财公司规模不得超过居民存款的50%，整体规模应以不冲击银行整体流动性为限到6月底，我国居民存款112万亿，未来理财应该稳定在50万亿左右加上25万亿的资金，22万亿的信托，20万亿的保险，8.2万亿的证券，中国的大资产管理不可能单独发展

根据南银理财的研究，2022年上半年，25家有存续产品的理财公司全部开通代销通道，仅有3家理财公司仅有母行代销通道，截至6月底代销余额为18.95万亿元剔除母行代销，6月份有199家机构销售了理财公司发行的理财产品，比1月份多83家理财公司也在不断拓展母行之外的代销渠道同时，理财公司加快直销渠道建设2022年上半年，13家理财公司开展直销业务，2022年上半年直销金额0.15万亿元，已经超过去年全年的0.11亿元