事件:最近几天，金刚玻璃拟投资41.9亿元建设4.8GW高效异质结电池及组件项目，在原有1.2GW异质结光伏项目基础上将产能扩大至6GW。

异质结大规模布局加快，多家企业公布了异质结生产线的生产计划。

5月以来，已有多家公司公布异质结项目扩产开工计划:5月16日，华盛新能源发布公告称，计划在宣城启动4.8GW双面微晶异质结智能工厂项目三期，5月18日，华盛新能源公告称，将在大理投资建设5GW高效异质结光伏电池及组件，6月2日，海源复合材料拟投资3.55亿元建设600MW高效异质结电池生产项目，6月17日，金刚玻璃拟投资41.91亿元建设4.8GW高效异质结电池及组件项目，6月18日，昊升科技举行300MW高效异质结电池中试线奠基仪式此外，6月23日和6月26日，金刚玻璃和华盛新能源将举办异质结光伏技术论坛，与业界共同探讨异质结产品和技术的发展方向

减薄，减银，减铟是降低成本的发展方向，微晶技术促进效率提升。

目前，国内异质结设备的更新换代进程正在加快迈威，捷佳伟创，君实能源，理想能源，金晨等国内领先的异质结设备制造企业正在不断推出国产异质结设备产品，并在降本增效方面进行优化

一方面，异质结全线设备成本不断降低，未来大型项目建设在降低制造成本的同时，将继续推动装备制造产业链的整体提升。另一方面，材料成本降低的进程也在不断推进，硅片变薄，银浆环节优化，靶材消耗降低将进一步降低材料消耗和成本

效率方面，异质结电池的转换效率正在逐步提高1)隆基P型异质结电池和无铟异质结电池相继打破转换效率世界纪录(P型25.47%，无铟25.40%)，2)3月25日，迈威利用其最新的双面微晶设备，与澳大利亚公司SunDrive一起，通过量产技术实现全尺寸(M6)单晶异质结电池转换效率达到26.07%3)金刚石玻璃210异质结电池全线接入后，借助微晶技术，平均转换效率达到24.95%，最高转换效率超过25.2%

投资建议:硅材料价格高企背景下，N型电芯技术进步加快，通威，华盛，金刚玻璃等GW级生产线陆续投产异质结设备的国产化和材料，工艺的优化将持续推动异质结产品的降本增效，2022年投产项目规模有望超过20GW设备端重点关注迈威和捷佳威创，具备全线产能，技术先进，建议关注金晨和金晨材料建议关注苏州顾山，何炬，龙华科技，钱波新材料，产品主要推荐通威股份和投资异质结生产线的隆基绿色能源，建议关注金刚玻璃

风险分析:技术进步和成本降低不如预期快，产业链价格博弈导致盈利能力下行速度超预期，开发商对涨价的接受度低，导致全年光伏装机量不及预期。